比特币和具有固定供给和通货紧缩的加密货币提供了通货紧缩与通货膨胀的一些见解。
布莱恩·科伦2021年9月29日
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加密货币通缩
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比特币等具有固定供给的加密货币，其本国代币的制造形式会导致通货紧缩，并对通货紧缩与通货膨胀的关系提供了一些独特的见解。
在最近的历史中，通货膨胀、政府发行的货币在全球金融体系中占据主导地位，但情况并非总是如此，必须认识到其影响。
通货紧缩的历史与认识
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通货紧缩通常被定义为当通货膨胀率达到负值时商品和服务价格的普遍下降。通货膨胀会随着时间的推移降低货币的价值，而通货紧缩则会因为固定的供给而增加货币的价值，从而造成货币的稀缺性。
通货紧缩既可以指服务业商品的普遍下降，也可以明显地指一种货币购买力的提高，例如美元。从历史上看，现代金融体系中的通货紧缩概念一直是两极分化的。一方面，弗里德曼规则（Friedman Rule）等概念虽然没有积极推动持续通货紧缩，但认为有限的通货紧缩可以缓解通胀，并有助于维持货币作为一种长期价值储备。另一方面，许多经济学家认为通货紧缩是危险的，因为它增加了债务的价值。随着时间的推移，不断增加的债务给负债的个人带来了巨大的压力，在经济衰退加剧通货紧缩螺旋下降的时期，这是一种催化剂。
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然而，通过通货紧缩分析债务是通过一个扭曲的棱镜进行的。在当前的金融体系中，通货膨胀是政府发行的货币固有的，随着时间的推移，这些货币的价值不断贬值，并且与债务本身平行产生。衡量这些系统的宏观经济是极其复杂的，对许多人来说，这是不可能的，也是荒谬的。例如，美国上一次出现大规模通货紧缩是在大萧条期间，当时由于银行挤兑而导致几家银行倒闭。通货紧缩的原因被认为是货币供应量的减少，货币供应量的减少造成了稀缺性，但这一时期只是短暂的，随着时间的推移，通货紧缩的感觉受到了重大影响，因为它与一个极其不利的事件相关联。
然而，随着时间的推移，对通胀的调整已经造成了债务猖獗的现象，甚至经济学家也开始重新思考通货紧缩的概念。在通货紧缩时期，由于债务价值增加，债务发行量下降。有趣的是，一种货币在通货紧缩的情况下随时间而稳定或增加的价值可能会减轻债务融资减少的限制。这是一个很难理解的概念，因为贷款无处不在，信用融资是当前金融体系的主要形式，但阴谋就在那里，加密货币已经到了一个合适的时机。
加密货币与价值
价值有许多形式，在货币及其与储存价值和交换媒介之间的关系方面尤其模糊。众所周知和已建立的加密货币提供了一个很好的例子，因此我们可以将其作为一个例子（许多加密货币根本不代表这一点）。撇开可扩展性问题不谈，比特币的批评者很难对其作为价值存储的有用性提出异议。虽然比特币可能还不是它本来打算成为的“电子现金”，但毫无疑问，它代表了历史上最稳定、最具潜在利润的价值存储之一。
人们存储价值的一般方式只有几种。他们要么将法定货币存入银行账户，要么进行投资，要么购买历史上被证明是稳定的价值储备的贵金属和宝石。通货膨胀证明，将法定货币储存在银行账户或床垫下是一种糟糕的价值储存模式，即使你有数百万美元赚取利息，与货币贬值相比，回报也很平庸。购买贵金属是存储价值的好方法，但这对主流投资者来说往往不方便，通常需要与第三方存储。比特币则不同。它是方便的，你完全控制你的资金，它是一个固定供应通货紧缩。
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比特币不仅因为供应量固定而导致通货紧缩，而且其发行量（采矿奖励）每21万块减少一半，大约每4年减少一次。Satoshi看到了政府支持的货币造成的通货膨胀问题，并打算开发一种类似贵金属但采用现代数字格式的替代存储形式。由于宏观经济如此复杂，美联储在这一点上似乎不太可能出于将货币政策转变为通货紧缩政策的动机。因此，比特币不仅在其共识机制和区块链架构中代表了一种新技术，而且是将通缩长期价值存储转移到数字领域而不是物理领域（贵金属+宝石）的更广泛实验。
其他加密货币将其发行率设定为预定义值的能力也体现了一个重要的价值和货币供应实验。通货膨胀率或通货紧缩率可以一成不变，没有回旋余地，也没有改变利率的余地，就像中央银行通货膨胀率一样。这使人们能够始终知道该价值是什么，并提前知道预期结果，根据具体价值构建系统并做出财务决策。
价值存储与价值交换
比特币作为一种价值存储的动态性回避了一个问题，即它是否可以同时作为一种交换媒介。用于交换媒介的货币需要稳定，这仅仅是因为相互作用的各方不想处理交易中价格波动的风险。由于比特币在这一点上具有高度的波动性，因此它不是一种为频繁的日常购买交换价值的好媒介。美元在这方面表现出色，但长期成本是贬值和低价值储存。问题在于，一种货币是否能够有效地发挥价值储存和交换媒介的作用。
中央银行金融系统的复杂性以及根据总体经济指标仔细调整通胀率的现实性，只能让美元充当其中之一。即使美元的长期价值因通货膨胀而稳定下来，并且仍然作为一种交换媒介，这种模式的可持续性如何？比特币拥有法定货币所不具备的一个基本优势，即分散化技术。
比特币可能不是小额购买的一种伟大的价值交换媒介，但闪电网络将证明并非如此。为没有中间人的缔约方之间的小额支付提供便利，否则这将使这一概念极为困难，从而为技术克服一个重大的金融障碍开辟了可能性。如果闪电网络在比特币网络中无处不在，那么预测将会发生什么是不可能的，但它将回答一些重要的问题。
首先，一种货币是否既能作为交换媒介又能作为长期价值储存。长期以来，这一特征一直被各国货币所回避，并被将一种货币与政府机构和银行绑定的复杂性进一步扼杀。比特币和加密货币都存在于两者之外，因此它们或许可以为经济学家长期以来一直回避的问题提供解决方案。
